VK сообщила о прекращении листинга глобальных депозитарных расписок и еврооблигаций на Лондонской фондовой бирже. Параллельно торги бумагами VK на Мосбирже будут приостановлены с 19 сентября на время перерегистрации компании в Россию. Инвесторы эмоционально отреагировали на паузу в торгах: депозитарные расписки VK обвалились на 7,8%.

VK рассталась с Лондонской биржей. Компания подала обращение о делистинге, в результате чего глобальные депозитарные расписки VK были аннулированы на Лондонской фондовой бирже с 8:00 по местному времени 12 сентября 2023 года. Однако фактически торги бумагой были приостановлены биржей еще 3 марта 2022 года.

Компания приняла решение о делистинге на фоне нахождения основных активов компании в России и принятого в августе 2023 года решения о перерегистрации юрлица с Британских Виргинских островов в Калининградскую область.

Что будет с расписками VK на Мосбирже. Мосбиржа объявила, что 18 сентября станет последним торговым днем для депозитарных расписок VK. Это связано с процессом перерегистрации компании и ее трансформацией в Международную компанию — публичное акционерное общество «ВК» (МКПАО «ВК»). После завершения процесса переезда депозитарные расписки VK, учитываемые в НРД, будут автоматически конвертированы в акции в соотношении 1:1.

( Читать дальше )

VK утвердил редомициляю и делистинг с Лондонской биржи   

Акционеры и совет директоров компании утвердили решение о редомициляции компании в Россию — прекращении деятельности компании на Британских Виргинских Островах и ее продолжении в Российской Федерации. После регистрации в России VK станет Международной компанией публичным акционерным обществом «ВК» (МКПАО «ВК») c местом нахождения в специальном административном районе на острове Октябрьский Калининградской области. Также были приняты решения о делистинге глобальных депозитарных расписок VK и ее еврооблигаций с Лондонской фондовой биржи и о первичном листинге акций компании на Московской бирже. Ожидаемая дата аннулирования ГДР компании и прекращения листинга облигаций — 12 сентября.

Объявленное решение вписывается в рамки намерений VK в отношении редомициляции, о которых она заявляла ранее в этом году. Новость позитивна, поскольку она дает ясность относительно механики и сроков этого процесса. Также мы отмечаем, что редомициляция VK может стать прецедентом для других компаний, зарегистрированных за рубежом.

Атон

VK объявила о решении акционеров и СД о редомициляции компании в РФ. Кроме того, компания объявила о делистинге ее расписок с Лондонской биржи.

Сейчас VK зарегистрирована на Британских Виргинских Островах.


( Читать дальше )

X5 Group выпустила проспект ГДР

Проспект будет подан на регистрацию в Банк России и опубликован после одобрения регулятором. Этим шагом Х5 стремится обеспечить непрерывный допуск к торгам своими ГДР на Московской бирже, который не зависит от листинга компании и допуска к торгам на других торговых площадках. Компания не ожидает каких-либо ограничений на торговлю своими ГДР на Московской бирже в связи с процессом регистрации проспекта. Никаких дополнительных действий со стороны держателей ГДР компании не требуется.

Новость позитивна для держателей X5 на Московской бирже, поскольку этот шаг должен, как минимум, гарантировать ее статус публичной компании в случае делистинга с Лондонской биржи, которая является площадкой ее первичного листинга. X5 не раскрыла дальнейших планов, но мы предполагаем, что это может помочь и с процессом редомициляции, если он будет начат. В июле аналогичный шаг сделал Эталон, зарегистрировав проспект ГДР и впоследствии сменив первичный листинг на Мосбиржу с намерением прекратить листинг на Лондонской бирже.

Атон

Две причины, почему мне нравятся акции «Норникеля» и «РУСАЛа». Мой коллега Евгений советовал присмотреться к акциям «Норникеля» и «РУСАЛа». Вкратце: после кризиса миру будут нужны цветные металлы, что на руку этим компаниям.

Согласен с Евгением на 100%. Дополню его пост последними событиями, которые ещё больше говорят за покупку акций «Норникеля» и «РУСАЛа».

1. Риски санкций против российских цветных металлургов малы. Лондонская биржа металлов (LME) отказалась вводить санкции против России. Площадка специализируется на торговле цветными металлами (медь, цинк, никель, олово).


( Читать дальше )

Лондонская биржа металлов пришла к решению не распространять ограничения на импорт российской продукции цветной металлургии. Запрет мог коснуться алюминия, никеля и меди, поставляемых из России. Биржа обосновывает решение высоким спросом со стороны локальных клиентов на отечественную продукцию, а также «зависимостью» некоторых производств от российских металлургических компаний. Напомним, что доля России на мировом рынке алюминия составляет около 6%, высокосортного никеля – 17%, меди – около 3%.

Данная новость является позитивной для таких компаний, как Русал и Норникель. Для первой компании европейский рынок составляет 40% от общей выручки, для второй 50%. Высокая ориентированность на европейский рынок сбыта обусловлена высокими ценами, а также повышенным спросом на отечественную продукцию. Несмотря на резкое укрепление позиций рубля, данное направление позволяет предприятиям поддерживать уверенный финансовый профиль, несмотря на санкционное давление в адрес РФ, а также, например, потери актива в Украине Русалом.

( Читать дальше )

Группа ЛСР уйдет с Лондонской биржи     

Группа ЛСР проведет делистинг с Лондонской биржи из-за низкой ликвидности и сосредоточится на листинге на Московской бирже. Компания объявила предложение о выкупе держателям своих ГДР по цене $2.11 за ГДР, что предполагает премию 3.4% к уровню закрытия предыдущего дня. На рынке обращается до 77.7 млн ГДР, что составляет 15% от общей структуры капитала. Компания может потратить до $164 млн на обратный выкуп.

Новость нейтральна для компании с фундаментальной точки зрения, но она поддержит динамику акций. Мы считаем, что компания может впоследствии разместить приобретенные бумаги на Московской бирже, что будет способствовать росту ликвидности.

Атон

Мировая алюминиевая отрасль столкнулась с одним из самых глубоких ценовых падений за последние 20 лет. Однако уход с рынка неэффективных мощностей в 2021-2022 гг. позволит восстановить баланс спроса и предложения. От разворота цен на алюминий выиграет Русал, который реализует крупный проект по расширению производственных мощностей.
           

Для оценки справедливой стоимости акций была использована 5-летняя DCF-модель. Целевая цена установлена на уровне 36,8 руб., что соответствует рекомендации «Покупать». Мы полагаем, что в ближайшие годы Русал кардинально преобразится. После снятия санкций система корпоративного управления стала более эффективной и прозрачной. Благодаря росту дивидендного потока от Норникеля будет снижена огромная долговая нагрузка, и компания сможет перейти к выплате дивидендов.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

Перспективы монетизации пакета Норникеля пока неясны, поэтому мы не учитывали его стоимость в расчете справедливой цены акций. Доля в Норникеле – стратегическая инвестиция Русала, которая обеспечивает обслуживание долга, а в будущем может стать источником средств для развития и выплаты дивидендов. Одновременно пакет Норникеля выступает скрытым драйвером, так как его биржевая оценка сопоставима с EV всего Русала.

( Читать дальше )

Предстоящий листинг Mail.ru на Московской бирже – это, безусловно, позитивное событие как для самой компании, так и для биржи. Выход на МосБиржу обогатит список компаний сектор информационных технологий для российских инвесторов, которым этот инструмент станет легкодоступен.

На Лондонской бирже это событие уже оценили, стоимость акций компании росла три дня подряд и сегодня составляет $23 за бумагу (близко к февральским максимумам в $25). Скачок стоимости отражает надежды инвесторов на увеличение ликвидности, на приток новых денег, на то, что российские покупатели с энтузиазмом отнесутся к этой бумаге.

Определенные опасения существовали у инвесторов в связи с тем, что акционеры в лице «МегаФона», могут использовать компания для того, чтобы латать дыры в телекоммуникационном бизнесе. Теперь, когда контроль не принадлежит телекоммуникационному оператору, когда 50% акций обращается на бирже (ликвидность достаточно высока), опасения можно отбросить. Теперь компания будет преследовать только свои собственные интересы.

Mail.ru – самый интригующий инструмент, который должен появиться на Московской бирже.

Делицын Леонид
ГК «Финам»

Газпром рассматривает вариант продажи оставшихся казначейских акций осенью  

Агентство Bloomberg вчера сообщило, что Газпром, возможно, планирует продать оставшиеся 3.7% казначейских акций этой осенью. По состоянию на вчерашнее закрытие 879 млн казначейских акций оценивались в $3.2 млрд, что соответствует примерно 14 торговым дням, если считать по совокупному среднему обороту торгов за 3М на Московской и Лондонской биржах. По имеющейся информации, к участию в размещении могут быть допущены иностранные инвесторы.

Продажа крупного пакета 3.7% с дисконтом теоретически может оказать давление на акции, однако мы отмечаем, что его не наблюдалось во время недавнего размещения 2.9% казначейских акций, которое было положительно воспринято рынком. На наш взгляд, учитывая рост акций Газпрома более чем на 45% с начала года, момент для монетизации казначейского пакета выбран удачно. Размещение может повысить free float, что потенциально поспособствует увеличению веса в индексе. Также оно может помочь сократить чистый долг (с уровня $32.1 млрд на конец 1К19 на скорректированной основе), а значит избежать роста чистой долговой нагрузки (с уровня 0.8x на конец 1К19) на фоне ожидаемого снижения EBITDA на 14% г/г в 2019. Учитывая все вышесказанное, новость представляется благоприятной с точки зрения восприятия для Газпрома, хотя подтверждения планов размещения со стороны компании пока нет. Газпром имеет рейтинг НЕЙТРАЛЬНО и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.6x против 3.8x у российских нефтяных компаний.

Атон